近日，江蘇省廣電有線信息網絡股份有限公司（以下簡稱江蘇有線）公布了招股說明書（申報稿）。申報稿顯示，公司目前為江蘇省內廣電網絡唯一整合平臺，負責統一經營管理全省的廣電網絡及其業務。

　　記者注意到，江蘇有線的收入來源主要為“收視維護費”，2012年、2013年此筆收入分別同比增長5.25%、8.87%。江蘇有線表示，隨著數字化整轉和雙向化改造的推進，公司“正從用戶增長為驅動的盈利模式向用戶ARPU（每用戶平均收入，編輯注）值增長為驅動的盈利模式轉變”。同時，江蘇有線表示將介入互聯網電視業務。

　　江蘇唯一廣電整合平臺

　　申報稿顯示，江蘇有線主要從事廣電網絡的建設運營，廣播電視節目傳輸，數據寬帶業務以及數字電視增值業務的開發與經營。公司為江蘇省內廣電網絡整合唯一平臺，負責統一經營管理全省的廣電網絡及其業務。江蘇全省共有省轄市13個、具有獨立前端廣電網絡的縣（市、區）66個，目前江蘇有線尚有3個省轄市和48個縣（市、區）未整合納入統一管理，未整合的地區中，公司已與2個省轄市以及44個縣（市、區）開展業務合作。

　　財報顯示，截至去年底，江蘇有線的凈資產為83.25億元。2011~2013年，公司分別實現營業收入29.68億元、34.16億元和39.36億元，凈利潤為5.25億元、6.15億元和7.29億元。

　　記者注意到，公司的盈利均來自終端用戶，大致通過四種方式獲得收入：通過規劃建設廣電網絡干線網和用戶分配網取得城建配套收入和入網費收入；通過傳輸節目向電視臺或內容提供商收取落地費或節目傳輸費；通過向用戶提供電視節目、視頻點播等基本業務和增值務，向用戶收取收視維護費和增值服務費；通過廣電網絡向用戶提供互聯網接入服務，向用戶收取有線寬帶使用費。

　　因此，從產業鏈的角度來看，江蘇有線的上游主要是頻道內容、增值服務提供商以及軟、硬件提供商兩類，下游則直接面對終端用戶。公司認為，上游內容產業的繁榮、相關設備成本的降低以及下游用戶需求的提升，都將促進廣電網絡運營商業務規模、服務種類、營業收入等方面的相應提高，將帶來廣電網絡產業的快速發展。

　　打造廣電運營全產業鏈

　　申報稿顯示，江蘇有線目前的主要收入來自“收視維護費”，2011~2013年，這項業務分別實現收入14.67億元、15.44億元和16.81億元，占同期總營收的比例分別為53.39%、48.59%和46.30%。

　　江蘇有線表示，未來收入的增長點主要在于增值服務用戶增加提升用戶ARPU值、政企事業單位的大客戶增加、新增向前端服務提供商的收費。數據顯示，2011~2013年，公司“數字電視增值服務”分別實現營收1.76億元、2.75億元和2.87億元。

　　一位機構人士對記者表示，IPTV、互聯網電視等新業態已經對整個廣電網絡運營商的傳統業務構成威脅。為應對這一挑戰，江蘇有線表示，一方面將在電視直播的傳統領域提升服務質量，擴大現有優勢；另一方面，公司將在互動增值業務領域積極探索新的運作模式。因此，江蘇有線此次募集資金主要用于傳統業務領域，以鞏固核心競爭力。同時，公司將介入互聯網電視業務，可作為提供互聯網接入的傳輸渠道，并建設內容服務平臺，打造“內容+運營+渠道+終端”的全產業鏈。

　　江蘇有線此次IPO擬募資40.7億元投向4個項目，其中最主要的項目是投資額為30.58億元的“合資新設公司整合全省廣電網絡項目”，公司擬和江蘇興化等44個地區簽署《合資意向協議書》，采取由江蘇有線以現金出資、興化等44個地區廣播電視臺（或其他地方網絡資產經營主體）以網絡資產出資的形式，注冊成立發展公司。

　　如果能夠順利整合上述44個地區，根據江蘇有線的測算，公司每年至少將增加8.38億元的營業收入和1.43億元的凈利潤。

　　擬發行股份：不超過6億股

　　發行后總股本：不超過29.91億股

　　計劃融資額：47.06億元

　　2013年每股收益：0.29元

　　2013年每股凈資產：3.48元